張燕生：要對人民幣的升值幅度做嚴格管控

　　中廣網(wǎng)北京5月26日消息 據經(jīng)濟之聲《天下財經(jīng)》報道，人民幣兌美元即期匯率24號小幅收升，盤(pán)中首度突破6.13元，而中間價(jià)則報收為6.1867元，一舉突破6.19關(guān)口，這個(gè)月第五次創(chuàng )下新高。人民幣持續單邊升值吸引了熱錢(qián)流入，有人估算，加上通過(guò)虛假貿易等渠道進(jìn)入的資金，流入國內的熱錢(qián)已經(jīng)超過(guò)一萬(wàn)億元。那么，熱錢(qián)流入的規模是否可控，又該如何應對？國家發(fā)改委學(xué)術(shù)委員會(huì )專(zhuān)家張燕生進(jìn)行點(diǎn)評。

　　張燕生：熱錢(qián)帶來(lái)的壓力短期可控是說(shuō)它沒(méi)有到臨界點(diǎn)，但是長(cháng)期來(lái)講，我覺(jué)得實(shí)際上會(huì )對中國未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)長(cháng)期的問(wèn)題。因為日本的經(jīng)濟的案例也說(shuō)明，1985年的日元大幅度升值從當時(shí)的情況是可控的，也就到了1987年都是可控的，但實(shí)際上到了90年代初期的時(shí)候，我們會(huì )發(fā)現，這種所謂的可控經(jīng)濟實(shí)際上是付出了20年的代價(jià)，因此，我覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題可控和不可控，它真的是帶來(lái)一些長(cháng)期的代價(jià)。

　　人民幣的升值也引發(fā)了調整匯率機制的討論，一種聲音主張，要對人民幣的升值幅度做嚴格管控，同時(shí)也有人認為，這是一個(gè)推進(jìn)人民幣匯率市場(chǎng)化的好時(shí)機，應該放寬人民幣單日升值幅度。對此，張燕生表示同意要對人民幣的升值幅度做嚴格管控。

　　張燕生：肯定我是同意第一種的，原因非常簡(jiǎn)單，誰(shuí)的貨幣升值的幅度大，實(shí)際上誰(shuí)在為全球的調整買(mǎi)單。目前來(lái)講，中國現在實(shí)體經(jīng)濟的企業(yè)現在是非常困難的。面臨著(zhù)轉型之痛，人民幣快速的升值對企業(yè)來(lái)講是雪上加霜的。所以在這種情況下，人民幣升值幅度過(guò)大第一步利于人民幣形成機制的改革，也就是市場(chǎng)化的改革。市場(chǎng)化的改革一定會(huì )是在供求的基本面是相對平衡的基礎上的，在全球經(jīng)濟嚴重失衡和一部分國家現在進(jìn)行調整讓另一部分國家買(mǎi)單的情況下，因此人民幣快速升值不是一個(gè)市場(chǎng)的選擇，是一個(gè)國際政治和國際大國博弈之間的選擇，在這種情況下，讓中國的中小企業(yè)為日本的調整、美國的調整、歐洲的調整買(mǎi)單是不理性的。

　　對于人民幣的升值壓力，很多人都想到用降息來(lái)應對。降息很大程度還是為了應對熱錢(qián)的流入所帶來(lái)的資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹的壓力，一價(jià)定理就告訴我們在目前的情況下，誰(shuí)的利率水平比較高，而且實(shí)體經(jīng)濟比較好的話(huà)，熱錢(qián)就會(huì )攻擊誰(shuí)。所以在這種情況下，人民幣確確實(shí)實(shí)它是個(gè)兩難的選擇，實(shí)際上我認為降息與對于實(shí)體經(jīng)濟的幫助是有限的，因為實(shí)體經(jīng)濟真正的幫助還是推進(jìn)我們的儲蓄有效轉化投資的改革，也就是真正給企業(yè)提供低成本的融資。因此降息說(shuō)是刺激實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，我覺(jué)得這個(gè)作用是有限的，是不是會(huì )進(jìn)一步刺激房地產(chǎn)泡沫，我覺(jué)得這一點(diǎn)是要非常非常小心的。

　　專(zhuān)家簡(jiǎn)介：

　　張燕生，國家發(fā)展改革委學(xué)術(shù)委員會(huì )秘書(shū)長(cháng)，研究員、博士生導師。研究領(lǐng)域包括國際貿易、國際金融、國際投資。